杂技场的圆穹顶下,五光十色的聚光灯照出一位体态经盈的女郎她在空中荡秋千,一边做着惊险的动作,一边唱起“戏中之王”,那么舒展、优美,全场响起喝采的掌声这位女郎名叫波莉,是林格兄弟马戏团的台拄,原系歌手,后来成为特技明星。剧团经理布赖特暗中爱上了她。布赖特对待工作十分严格,为了招徕观众,他设计编排了许多精彩的杂技表演节目,融惊险与歌舞于一体,例如弹跳表演就伴以“跳吧,杰克”一歌。他还让男演员瑟巴斯蒂安跟波莉一起表演空中飞人,哪料两人日久产生了感情。这在一些演员们中间引起了不和,扮演丑角的伯顿斯从此不再卸妆;一位名叫安姬尔的女演员更是争风吃醋,原来她曾是瑟巴斯蒂安的倩人,现在波莉跟他形影不离,满肚子不高兴。后来又有一位女伶加入了这场多角恋爱。影片在妙趣横生地描写马戏团成员的错综复杂关系的同时,穿插了大量壮观的马戏杂技节目,而规模最大的一欢“演出”却是马戏团全班人马乘坐的专车跟一列火车相撞而覆没。